貨幣政策收緊的趨勢已成現實。在剛召開的中央金融經濟會議上“堅持執行穩定的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量之間的關係”的表述也讓房地產人士讀出了高層持續“去杠杆”的味道，貨幣政策對地產行業“利空”壓力仍在加大。與此同時，開發商融資渠道上股票報價，企業壓力也在逐漸增加。2017年上半年，房企融資數據繼續低迷，合計包括私募債、公司債、中期票據等融資僅1771.8億元，同比減少74%，越來越多的房企轉而尋求代價更高的海外融資。
貨幣政策不再寬鬆
貨幣政策的走勢向來關乎到房企的生存環境，但從最近政策釋放的信息來看，開發企業的錢袋子將受到考驗。
在7月15日發布的全國金融工作會議公告內容中，“堅持執行穩定的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量之間的關係”的表述被房地產業內解讀為，貨幣政策收緊，甚至從中被讀出了“嚴控資金流入地產領域”的潛台詞。
在這樣的指導政策下，金融監管部門的監管手段必然得到強化。尤其在商業銀行已經實施宏觀審慎監管框架、銀行信貸已被收緊的情況下，大有進一步收緊貨幣的意味。對此，知名財經評論員葉檀表示，中國大規模急速加杠杆的時代已經過去。從理論上說，樓市、股市等產品價格漲幅最高的階段已經過去。
數據顯示，6月末，國內廣義貨幣(M2)餘額163.13萬億元，同比增長9.4%，增速連續第5個月放緩，創曆史新低。從1990年以來，每年M2增速都在兩位數以上，2017年M2的增速有可能跌到10%左右。M2增速下滑、信貸緊縮，貨幣不再寬鬆，首當其衝受波及的就是房地產行業。
公司債難發
貨幣政策的收緊從房企近來的國內融資已能明顯感知。7月11日，上交所官網披露，融創100億元公司債前不久已被上交所終止發行。隨後融創董事局主席孫宏斌對此解釋，該筆公司債的終止是融創自己主動停止發行，主要是排隊企業太多。而且，融資收緊是針對所有房地產行業，而不是針對個別公司實德。
事實上，有知情人士透露，此前已經有券商接到上交所窗口指導，在審的房企公司債項目一律停止審核。在新一輪房地產調控下，房企債發行和直接融資方麵，均呈現出監管急劇收緊趨勢。
截至7月6日，證監會共對43家公司申請發行的公司債終止或中止審查，其中房地產（000736）板塊以13家企業占比最高。自2016年10月以來，房企公司債發行監管趨嚴後，這類發行融資一直處於封閉狀態。
中原地產研究中心統計數據顯示,2017年上半年房企融資數據繼續低迷，合計包括私募債、公司債、中期票據等(不包括股權融資)融資僅1771.8億元，同比減少幅度達到74%。
融資繞道海外
麵對國內融資渠道不暢，房企開始積極尋求海外融資。近來，多家房企密集發布美元融資公告。截至目前，7月已經有超過5家房企發布了超過20億美元的海外融資需求。
統計顯示，上半年房企在海外發債數量已經高達148.75億美元，同比上漲97%,超過了2016年全年的144.1億美元。
中原地產首席分析師張大偉分析表示，隨著各地調控持續施壓，預計房企的資金還會受到持續的壓力。尤其是發債等渠道還可能繼續收緊，未來6-9個月房企很可能會麵臨越來越大的資金問題。
疊加最近樓市調控，人民幣貶值對房地產市場的利空將加大在內地融資渠道收窄的情況下，海外融資難度也在加大。受美元走強影響，熱錢將流出中國市場，疊加內地債券市場融資難，這會加劇房地產企業“錢荒”的窘境。而房企為了補充現金流未來依然將努力在海外融資，預計2017年房企海外融資將繼續刷新紀錄實德。
專家表示，對於優質上市房企而言，融資渠道較為多元，公司債並不是惟一的融資方式，還能通過ABS、海外發債及股權融資等多種形式籌集資金。也能通過發行信托產品籌集資金。但開發商的資金將麵臨空前壓力已成事實，尤其是對前期拿了較多高價土地的企業，過高的杠杆讓後續資金成本不斷增加，將影響銷售預期。
北京商報記者董家聲/文張彬/製表
原文地址：http://news.10jqka.com.cn/20170720/c599274638.shtml
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